รุ่นที่สามของ M3 ถูกสร้างขึ้นในการเลือกสองสไตล์ร่างกาย: รถเก๋งและแปลงสภาพ แม้ว่ารถแปลงสภาพจะหนักกว่าการแสดงของมันก็ไม่มีเรื่องตลก รุ่นแรกของ BMW M3 เป็นรถอเนกประสงค์ที่สร้างขึ้นสำหรับถนนเพื่อรับการอนุมัติจาก FIA สำหรับการแข่งรถ ความสำเร็จในเชิงพาณิชย์นั้นใหญ่มากจนผู้ผลิตรถยนต์ตัดสินใจที่จะสร้างข้อเสนอ M3 รุ่นสำหรับยานพาหนะ 3 ชุดต่อไปนี้ 2001 M3 (E46) เป็นรุ่นที่สาม ในขณะที่ E30 M3 ถูกสร้างขึ้นในหน่วยน้อยกว่า 17,000 หน่วย, E46 M3 แปลงสภาพเพียงอย่างเดียวถูกขายในเกือบ 30,000 หน่วย รูปลักษณ์ที่ก้าวร้าวของรถยนต์เกิดจากไฟจอดที่โค้งมนซึ่งชื่อว่า "Angel Eyes" แม้ว่าพวกเขาจะมองจากทีมตรงข้าม กันชนตัวใหญ่ที่มีผ้ากันเปื้อนที่ต่ำกว่าและกระจังหน้ากว้างเพื่อซ่อนหม้อน้ำขนาดใหญ่และคูลเลอร์ต่าง ๆ สอง Scoops บนเครื่องดูดควันอนุญาตให้เป็นส่วนหนึ่งของอากาศร้อนที่จะหลบหนีจากอ่าวเครื่องยนต์ ด้านข้างของช่องระบายอากาศบนบังโคลนหน้าคล้ายกับในวิธีที่ทันสมัยผู้ที่พบใน BMW 507 อันรุ่งโรจน์รถมีเสาที่หนาขึ้นเพื่อเสริมการออกกำลังกาย จากที่นั่นไม่มีการเสริมแรงอื่น ๆ ที่มองเห็นได้ที่ด้านบนของร่างกาย ภายใน M3 แปลงสภาพห้องพักสำหรับผู้โดยสารสี่คน ที่นั่งถังด้านหน้าได้รับการติดตั้งเป็นมาตรฐาน ด้านหลังไม่มีห้องมากเกินไปสำหรับการเดินทางไกล Soft-Top นั้นหดได้อย่างสมบูรณ์หลังม้านั่งด้านหลัง แผงควบคุมและคอนโซลกลางนั้นเหมือนกับรุ่น Coupe ภายใต้เครื่องดูดควัน M3 Cabriolet ได้รับการพอดีกับเครื่องยนต์ S54 3.2 ลิตรเดียวกันกับคู่มือ 6 สปีดมาตรฐาน เป็นตัวเลือกมีกล่องเกียร์อัตโนมัติ 6 สปีดชื่อ SMGII ด้วยระบบคลัตช์เดียว