สองปีหลังจากการเปิดตัวรุ่น M3 รุ่นที่สองในปี 1994 BMW ขยายรุ่นของโมเดลด้วยการเปิดตัวรุ่นแปลงสภาพ 2 ประตู M3 Cabrio ใหม่ปรากฏตัวในเวลาเดียวกันกับแบบจำลองรถเก๋ง 4 ประตูและติดตั้งเครื่องยนต์แบบอินไลน์ขนาด 3.0L 6 สูบให้ส่งแรงบิด 286 แรงม้าและ 236 LB-FT ต่อมาในปี 1996 รุ่นนี้ได้รับการอัปเดตเครื่องยนต์และได้รับประโยชน์จากหน่วยงาน INLINE-6 3.2L-6 ใหม่ที่ส่งมอบ 321 แรงม้าและการปรับปรุงรถ 0-60 ไมล์ต่อชั่วโมงของรถโดยครึ่งวินาที โมเดลนี้ถูกยกเลิกในปี 1999 เป็นรุ่นสุดท้ายของ M3 ในการหยุดการผลิต